Mantle TVL 进入 L2 前四 如何做到的？
作者：Haotian
翻看 @l2beat 数据发现，主打为 ETH 资产提供主网原生收益的 @0xMantle 总 TVL 已经达到 $18.2 亿，超越 Blast 成为锁仓价值第四的 layer2，也算是栖身 layer2「四大天王」行列了？不少人会好奇，Mantle 如何通过 mETH cmETH Cook 的组合拳一步步逆袭上位的呢？ 接下来，我来系统梳理下：
mETH 的双面联动：L1 原生收益 L2 统一可交互操作性
1）L1 原生收益
Mantle 是一条直接基于 OP Stack Codebase 构造的 layer2 链，其上线之初以太坊 layer2 整体饱受缺乏「原生收益」之困，因此 Mantle 和 Blast 采用了类似的 Tokenomics 经济模型设计，其核心理念是，让用户存入 layer2 的 ETH 能够在以太坊主网上产生原生收益，比如：可以把 ETH 存入 LiDO 享有 POS 质押的 4% 左右的 APY 收益。
因此，Mantle 在以太坊主网上推出了以太坊流动性质押协议 mETH，其目前已经累积了 48.3 万枚 ETH，位于 stETH、wBETH、rETH 之后。
Mantle layer2 主打的原生收益，一部分来源于 mETH 的 POS 质押收益，关键是，mETH 作为 LSP 关键协议，也会被整合进包括 Eigenlayer、puffer、Renzo、Kelp 等其他 LRS 协议中，坐享它们的积分和生态治理等挖矿奖励。 除了链上收益之外，Mantle 与 Bybit 交易所合作连接了 C 端用户和 B 端 AMM 做市商的资金需求，获得租借资金产生的链下收益。
总之，mETH 协议的目标是尽可能连接多元化收益源，为其 layer2 的 Tokenomics 提供持久的 Pump 泵，比如：其流动性协议也会覆盖 Bearchain、Fuel 之类的 alt-layer1。
逻辑也不难理解，除了以太坊 POS 的稳健收益外，LRT 平台的收益都是动态不稳定且没有持续性的收益，要想把主网收益喂养 layer2 的故事讲通，mETH 势必要扩大多元收益的可能性。
2）L2 统一可交互操作性
除了底层 mETH 的原生收益属性之外，Mantle 给其 layer2 链引入了另外一个核心特性：layer2 可交互操作流动性中心。最近， @VitalikButerin 和一众 layer2 项目方都在合力驱动以太坊 layer2 的流动性整合工作，足以见得目前以太坊 layer2 流动性分散状况已经成为 Rollup-Centric 大战略的核心攻坚难题。
事实上，Mantle 从诞生之初就把「可交互操作性」整合工作作为其底层技术框架，具体而言：
Mantle 采用了 @LayerZero_Core 提供的原子性跨链逻辑，Mantle 上部署总合约控制总 Supply，在各个 layer2 上部署子合约控制本地供应量和跨链铸造指令，若用户把 Arbitrum 上的 ETH，跨链到 Optimism 上，可以先在 Mantle 链上质押 ETH，主合约铸造 mETH 增加 Supply，同时 layerZero 的 relay 节点会同步消息到 Optimism 的子合约，子合约接收到指令后同时铸造 mETH 对应到用户充值的地址。
mETH 资产的存在就是基于 layer2 的可交互操作性，尤其是当其他 layer2 上闲置大量 ETH 资金时，有了底层原子无损跨链的特性，用户自然会倾向将 ETH 资产汇聚到 Mantle 链的 mETH 上赚取收益。用 Omini Contract 实现原子跨链，以 APY 收益为锚吸引用户汇聚资金。
mETH 从上游资金来源到下游商业闭环逻辑都做了严丝合缝的设计。
cmETH Cook 天命所归：激活 L2 DeFi 经济体运转
问题来了？cmETH 的出现又基于何种考量？ 如果仅有 mETH，市场会认为 Mantle 作为带头大哥集结其他 L2 向以太坊主网发起了「吸血鬼」攻击？
显然不行，layer2 的天命所归还是要为主网输血才行，因此 L2 必定要具备自我造血能力。cmETH 就是 mETH 用来自我造血的关键。
用户可以将 mETH 转化成 cmETH，用来参与 L2 上的 DeFi 项目 Restaking，以获得由 L2 DeFi 生态产生的收益。虽然相比 mETH，cmETH 多承担了一层再质押风险，但同时也享有了 L2 更激进的激励和挖矿收益预期。比如，Mantle 推出了 Methamorphosis 活动，用户再质押 mETH 可以得到 Powder 权益凭证，以获取未来的去协议治理代币 $COOK。
很多人会诧异，既生 $MNT，何来 $COOK？这得从 Mantle 设计的双通证模型来说起，MNT 是 Mantle layer2 网络的原生代币，用于支付网络 Gas 费和生态治理，以及维护其链安全的 POS 网络收益，其目标是维系 Mantle 链的经济体运转。
而 $COOK 则要覆盖 mETH 在主网和 layer2 可交互操作统一层的统一权益和治理，是一个泛协议 mETH 专属治理代币，主要用来流动性层面的挖矿奖励和社区激励。按照整体 mETH、cmETH 的规划，最终可能会流入整体 layer2 流动性体系内，同时也享有全 layer2 生态的 Yield 可能性。
以上。
此前名噪一时的 Blast 之所以备受瞩目，除了其庞大的资金吸附能力外，更大原因是期待其资金能够注入 layer2 中产生鲶鱼效应，给当前 layer2 经济体存在的困境一个破局点。同样有着庞大资金体量和优秀通证模型设计的 Mantle，目标带给 layer2 行业的「变量」也在于此。
印象中大家对 layer2 四大天王的定义还是偏「技术」纬度的，而现状是有优秀技术底子的 Starknet 和 zkSync 正在掉队，而运营、TVL 等见长的 Base 和 Mantle 却在超车。
火币数字货币新闻
——
不得不说，Solana 确实是这轮牛市中热度最高的链了，前有 DePin 热潮中超过半数明星项目出自 Solana 生态，后有一波又一波的 Meme 热潮，不可谓不热闹。
那么，目前我们看到的 Solana 生态的高收益主要来自哪儿呢？这样火爆的状态又能可持续多久？
Solana 链上费用情况一览
和以太坊类似，Solana 的链上收入也包括基础交易手续费、MEV小费等。以太坊在EIP1599提案之后，将所有的基础 Base 费销毁，MEV 小费则直接奖励给验证节点，Solana 也有类似的销毁机制，将基础手续费按固定比例销毁（初期设定 50%），剩下的分配给验证者。
因此，在对比以太坊和 Solana 链上收入时，所有被销毁的基础交易费用也纳入其中。
具体来说，Solana 的链上收入包括基础费用、有限交易费用、小费（Jito）和投票费用，如下图所示。
从这张图所展示的 Solana 链上每日费用变化趋势来看，相比其他两项来说，基础交易费和投票费用变化不是太大，但是优先交易费用和小费自今年三月以来获得了飞速增长。
那么，这两项费用分别是什么呢？优先交易费很好理解，即用户为了加快交易速度而支付的费用，一般在交易的时候直接添加。小费（Jito）则是用户给验证者支付的额外费用，一般用于 MEV 相关的交易，定向支付。
这两者的快速增长，都意味着 Solana 网络的活跃性提升、DeFi 活动增多导致的网络拥堵加剧，用户更愿意通过增加优先交易费的方式提升交易速度，同时验证者通过优化交易顺序捕获的 MEV 机会也增多。
那么，Solana 链上的 DeFi 交易具体是哪些，是不是完全是 Meme 驱动的？
通过上图数据不难看出，Solana 链上的交易主要包括 Meme（Pumpfun）、Meme（其他）、项目 Token、LST Token、稳定币和 SOL 交易等，其中项目 Token除了以上列出来的所有类别，还包括 DePin、SocialFi 等。
最近两个月，所有 Meme 的交易量占比从 48% 提升到了 74%，当然，其他几项交易量比重的大幅缩水并不意味着交易量的下降，在行情上行之际，Solana 链上的项目 Token、LST、稳定币以及 SOL 交易量都有了大幅增长，但是，Meme 的增幅实在太夸张，最近两个月增长了 667%，所以，相比较起来其他交易占比才大幅下降。
这也印证了上面的数据，因为 Meme 交易量的迅猛增长，且在 Meme 交易中「时间就是金钱」这一信念的驱使下，用户自然更加愿意支付优先交易费。而链上交易越活跃，MEV 的机会也就越多。
Solana 链上活跃 Dapp
1）DEX
目前 Solana 链上以 Meme 交易为主，自然一众 DEX 是最活跃的 Dapp 了，目前 Solana 生态一众的DEX中，热度最高的要数 Raydium，下图数据显示，得益于 Meme 的爆发，目前和 Meme 深度绑定的 Raydium 已经占据整个 Solana 生态交易量的 63.5%，而一开始占据 Solana 生态绝对优势的 Orca 随着 Meme 交易量的爆发，市场份额被不断挤压，已经从超过 60% 的份额到降至目前的 15% 左右。
PumpFun 作为 Meme 发射平台，其自带的 Meme 交易功能，也在这一波 Meme 爆发中交易量占比将近 5%，而且有逐渐增加的趋势。
Solana 生态 DEX 市场份额占比，来源：Dune.com
2）聚合 DEX 及交易机器人
除了 DEX 的直接交易之外，Solana 生态中的聚合 DEX 以及交易机器人也非常活跃。下图展示按交易来源划分的 Solana 生态 DEX 市场份额，最新数据显示 Jupiter 交易量占 33%，其他协议（包括交易机器人）占 19%。
按交易来源划分的 Solana DEX 市场份额，来源：Dune.com
Jupiter 作为 Solana 生态中最大的聚合交易 Dex，目前 TVL 突破 15.7 亿美元创下新高，而且最近 Jupiter 动作非常多：
先是 10 月 2 日「未申领的 2.3 亿枚 JUP 用于延长和资助 ASR」提案获得通过，主动权益质押奖励（ASR）将再延续一年；
随后在 10 月 8 日推出移动应用程序，支持 Apple Pay、信用卡等多种支付方式，被认为是一个新的法 B 通道；
10 月 17 日又推出Solana MemeCoin 终端「Ape Pro」，着力实现 MEV 保护，改善交易中的三明治攻击现象。
一系列动作之下，Token JUP 的价格也非常强势。
除了聚合交易平台之外，Solana 生态中的交易机器人也非常活跃，超过 10% 的交易由交易机器人贡献，其中收入排名前四的分别为 Photon、Trojan、BONKbot 和 Banana Gun。Photon 过去三十天的收入达到 2985 万美元，成为 Solana 生态中仅次于 Solana 主链收入的协议。除了 Solana 主链和 Pump 协议之外，Solana 生态收益前五协议的其他三席全是交易机器人，吸金能力可见一斑。
Solana 生态协议收益排名，来源：DefiLlama
3）其他 Dapp
尽管在整个 Meme 季中，围绕 Meme 的 DEX、聚合 DEX 以及交易机器人非常火热，不过，随着 Solana 链上的火热，SOL 价格也一路水涨船高，从而带动生态中的质押、再质押、借代、杠杆等协议，以下是目前比较热门的几个 Dapp。
Jito
Jito 目前已经是 Solana 生态中 TVL 最高的 DApp，TVL 超过 30 亿美元，占 Solana 整个生态 TVL 的三分之一以上。Jito 支持用户存入 Solana 或者 Solana 的 LST Token 进行再质押，相比于其他质押协议，Jito 最大的特色是其 MEV 套件，通过对 Solana 生态中的交易提取 MEV 收入，将这部分收入分配给质押者，从而提高质押者的收入。
目前 Jito 的再质押存款已经达到 2500 万美元的硬顶，表示第二阶段将提高上限以满足更多用户的质押需求。
Kamino
Kamino 是 Solana 生态中顶级的稳定币和 LST 资产收益平台，同时整合了借代、流动性提供和杠杆等功能，目前整个协议的 TVL 已经达到了 20 亿美元。
Kamino 支持一键式自动复利集中流动性策略，方便用户通过控制借代资金来最大化收益。另外今年第四季度预计将推出 Lend V2 ，届时将允许无许可创建不同的借代市场，满足更广泛的用户需求，以及引入自动化单一资产借代金库，跨市场聚合流动性，以期成为 Solana 链上金融的基础层。
Marinade
Marinade 也是 Solana 生态的流动性质押协议，目前 TVL17.9 亿，仅次于 Raydium 位列第五名。不过同为流动性质押协议，Marinade 协议收益远不如 Jito，近期 Marinade 在力推面向机构投资者的 Solana 质押服务，这一个半月来 TVL 上涨近 50%。
小结
Meme 热潮确实带动了整个 Solana 生态的火热，最直接的体现是 Solana 的链上收益以及用户活跃度。
不过目前的 Meme 毕竟只是牛市行情下特定时期的产物，一旦进入熊市，MeMe 行情若不再持续，Solana 生态如何保住公链的领先优势是需要考虑的事情。就像曾经火爆出圈的 NFT 行情，盛宴过后也是一地鸡毛，Solana 能否借势 MeMe 的火热，打造更加健康的生态收益结构呢？
链上费用超以太坊 SOL 真的要取代 ETH 的地位了？
链上费用超以太坊 SOL 真的要取代 ETH 的地位了？ 撰...
